长丰汽车(600991) 未来业绩增长可能超预期 [复制链接]

　　●公司是国内SUV 行业自主品牌龙头厂商之一，在中高端越野车市场具备显著优势。

　　●公司已经形成湖南永州和长沙两个整车生产基地，产能各5 万辆，同时还通过控股子公司生产车桥、动力转向器、线束等零部件，逐步提升整车的国产化比例。今年10 月份即将上市的车型是在北美车展和上海车展均展出过的中外合作开发新型越野车CS6（CF2），明年将推出城市休闲型SUV 新车CS7（C1）。该两款车型的研发费用和设备投资已大部分完成，后续只需少量设备改造和模具投资。

　　公司已经在开发自主品牌轿车CP2（两厢/三厢），定位于与伊兰特、凯越、福美来相近的A 级车市场，项目已经申报国家发改委，MPV 车型CM1 也在开发之中。公司期望以现有SUV 车型为基础，利用现有产能和自身研发能力拓展到轿车和MPV 领域，成为综合性乘用车厂商。

　　●我们尚未对公司进行实地调研和建立财务模型，无法给出准确的盈利预测。我们判断公司2007 年每股收益达到0.5 元的目标是可能的。2008 年由于新车型上市，研发费用的减少，毛利率和净利润率都会有一定的提升，业绩应能保持增长。

　　公司业绩增长速度超出市场预期的可能性较大，我们建议投资者重点关注，我们将在进一步跟踪后再给出投资评级。

　　(中金公司)